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新能源汽车四季度开始加速爆发,而充电设施建设远落后于新能源汽车的发展速度,充电缺口很大迫切需要加快充电设施建设速度。根据工信部的数据,累计生产新能源汽车37.90万辆同比增长4倍,中汽协1-2月数据显示,新能源汽车销量3.57万辆,同比增长1.7倍,全年预计60-70万辆,新能源汽车加速步入高速成长期,而充电基础设施方面,截至底全国仅建成了3.1万个充电桩和780座充电站,新能源汽车与充电桩两者之比约为4:1,落后于发达国家车桩比,远未达到1:1的标配。由于国家标准尚未出台,充电桩也没有专门补贴,且新能源汽车的销售去年四季度将近全年一半,充电桩的建设已经明显落后于新能源汽发展的步伐,充电桩的建设缺口进一步扩大,已经成为了新能源汽车发展的主要瓶颈,迫切需要加快充电设施建设速度。
底充电设施顶层设计相继出台,以超前规划为原则,“桩站先行”的指导政策引导市场进入高速增长期。
11月份国家能源局制定的电动汽车充电领域的2个纲领性文件——《电动汽车充电基础设施建设规划》与《充电基础设施建设指导意见》相继出台,国家在充电桩层面的顶层设计已经落地,对于行业从此确立了“桩站先行”的超前发展指导原则,尤其是12月28日充电基础设施国家标准终于出台,将解决目前充电桩最大的标准兼容问题。规划到2020年,新增集中式充换电站超过1.2万座,分散式充电桩超过480万个,以满足全国500万辆电动汽车充电需求。15年四季度是充电桩的政策年,我们预计16年将迎来充电设备真正加速建设年。
国家财政奖励十三五期间最高250亿,地方补贴4月前落地,二季度开始充电桩建设将明显快。1月19日财政部等五部联合颁布的《关于“十三五”新能源汽车充电基础设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知》中显示2016-2020年中央财政将继续安排资金对充电基础设施建设、运营给予奖补,此举将进一步加快推动新能源汽车充电基础设施建设,培育良好的新能源汽车应用环境,并要求各省市于4月前出台规划和补贴。
经测算国家财政的奖励的门槛不算高,很多新能源重点省市的15年新能源汽车的销售数据已经可以轻松达到最高补贴的门槛。按照通知要求,近期各个地方均在陆续出台充电设市建设规划,截至3月15日,17省市已明确了充电设施建设规划,部分城市还明确了补贴标准。我们认为政策加快落实彰显国家大力发展充电配套设施的决心,从新能源车的销售节奏和充电鼓励政策来看,今年二季度开始充电桩建设将明显加快,充电桩侧的投资拐点到来。
千亿级设备市场初见端倪,十三五初期充电桩将实现翻倍以上增长,设备制造迎来确定性成长机会。仅从国家财政的奖励可以看出,250亿元的补贴只占充电桩建设的30%,带动了800多亿的市场投资,其中充电桩设备基本在30-50%的投资份额;另一方面从装机容量的角度来看,十三五期间新增动力电池的总容量超过300GWh,也就是新能源汽车的总容量超过300GWh,在快充和慢充中取中值5个小时,装机功率和电池功率2:1,那么充电桩的功率就为1200亿瓦,目前市场的设备平均造价在0.5-0.8元/w左右,市场空间即在600-900亿元;最后我们按照480万充电桩和1.2万座充电站进行拆分,详细测算了市场规模,下表中造价包含了部分基础土建(设备的安装调试费用等)和配电设备,充电桩设备占比超50%左右,市场的总体规模在1500亿元左右,单独的设备规模考虑未来价格退坡应该在500-750亿元左右。桩站先行的原则注定十三五的开端充电桩是建设的高峰,增速会超过新能源汽车,预计的增速在100-200%之间。
国网16年预计40-50亿招标,同比增长超过150%,充电桩迎来爆发的第一年。14年招标容量10万kw,15年招标容量90万kW,16年预计超过250万kW容量的招标。电网公司从14年开始批量的进行充电桩的招标采购,一直以来电网公司的定位不是那么明确,从垄断市场,到向民间企业放开市场,再到15年底的重新开启采购,国网的承建范围目前基本有了明确的范围,包括全部城际快充站和城里的部分快充站与充电桩。同时国网的采购价格适中是市场中最好的,15年的平均中标价在1.5元/w,社会上的政府招标和民间采购的快充桩目前低于1元/w,所以能否进入国网招标体系和产业链对于设备制造商来说,盈利水平会有很大差别。目前上市公司中可以进入国网市场的除了国网子公司国电南瑞和许继电气以外,优势企业还有中恒电气、科大智能和万马股份,其余奥特迅和金宏威(中能电气)在14也曾经有过中标但15年未能有任何斩获。
充电桩是能源云联网稀缺端口,打造充电侧新生态业态:充电桩作为设备端能源流量和能源数据的入口,将凭借蕴含更多数据资源优势掀起自下而上的产业变革,具体来看智能电网侧通过大数据分析和V2G双向充放电技术打造智能电网建设和运营;车联网侧帮助充电桩定位、查询、合理布局,并实现电动汽车的合理调度打造城市智慧交通;在互联网金融侧将使用户享受在线支付、Wifi接入、智能服务、4S增值等云联网电商平台和多种综合性、附加增值服务,最终形成基于充电桩为起点和核心要素的“充电桩——>电网、车联网、互联网金融——>云网平台——>信息服务——>O2O闭环支付兑现”四网交融的新生态业态,充电桩作为硬件设备的价值将发生嬗变。
投资策略及建议:首先,与新能源汽车配套的充电设施十三五期间潜在市场容量在千亿,且充电设施在初期有望迎来翻倍以上的增长;其次,15年底充电顶层设计出台,16年国标落地,国家和地方奖励和补贴机制日趋完善,充电设施放量值得期待,预计2季度是加速建设的起点;再次,在电力体制改革和能源互联网的大环境下,充电桩是良好的用户数据入口,开启未来智能电网、车联网等的稀有导入端口。充电桩的主题行情非常火爆,充电桩产销量实际爆发也将迎来主题和成长兼具的机会,我们建议从以下五个路径把握投资机会,分享即将开启的盛宴